برآورد سود خالص، و تخمین بازدهی حاصل از خرید و نگهداری
1390/10/26
پیش بینی بودجه سال مالی منتهی به 29 اسفند 1390
بر مبنای اطلاعات منتشر شده پیشبینی درآمد هر سهم برای سال مالی منتهی به 29 اسفند 1390 با سرمایه 1,000,000 میلیون ریال مبلغ 3,712 ریال بطور خالص اعلام شده است. در جدول 1 پیشبینی حسابرسی نشده و عملکرد واقعی نه ماهه منتهی به 30 آذر 1390 نشان داده شده است.
1
|
شرح
|
پیش بینی حسابرسی نشده
|
درصد نسبت به فروش
|
واقعی حسابرسی نشده
|
درصد نسبت به فروش
|
|
دوره مالی
|
1390/12/29
|
1390/09/30
|
|
فروش
|
29,711,825
|
100
|
4,587,644
|
100
|
|
بهای تمام شده
|
-15,350,448
|
52
|
-1,573,225
|
34
|
|
سود ناخالص
|
14,361,377
|
48
|
3,014,419
|
66
|
|
هزینه های عمومی و اداری
|
-1,651,696
|
6
|
-417,000
|
9
|
|
سایر درآمدها...
|
0
|
0
|
237,561
|
5
|
|
سود عملیاتی
|
12,709,681
|
43
|
2,834,980
|
62
|
|
هزینه های مالی
|
-486,393
|
2
|
0
|
0
|
|
درآمد سرمایه گذاریها
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
خالص درآمدهای متفرقه
|
500,000
|
2
|
329,375
|
7
|
|
سود قبل از کسر مالیات
|
12,723,288
|
43
|
3,164,355
|
69
|
|
مالیات
|
-1,825,593
|
6
|
-54,000
|
1
|
|
سود خالص
|
10,897,695
|
37
|
3,110,355
|
68
|
|
سود ع هر سهم- ریال
|
3,328
|
|
2,835
|
|
|
سود هر سهم ق از م- ریال
|
3,778
|
|
3,164
|
|
|
سود خالص هر سهم -ریال
|
3,712
|
|
3,110
|
|
|
سرمایه- میلیون ریال
|
1,000,000
|
|
1,000,000
|
|
سود هر سهم شرکت پتروشیمی خارک برای سال مالی جاری با 9 درصد افزایش 3,712 ریال اعلام شد. در پایان دوره نه ماهه 84 درصد بودجه معادل 3,110 ریال برای هر سهم محقق شده است.
سود خالص محقق شده برای هر سهم در پایان دوره سه ماهه منتهی به 30 آذر بالغ بر 1,114 ریال بوده است. با توجه به نوسانات بازار ارز سود خالص هر سهم برای پایان سال مالی جاری در حدود 4,300-4,200 ریال برآورد می شود.
برآورد سود و زیان سال 1391
درتازهترین پیش بینی بودجه سال 1390 مبلغ فروش سه ماهه آخر سال بر مبنای به ترتیب پروپان و بوتان هر تن 710 دلار، پنتان هر تن 850، متانول هر تن 360 و گوگرد 190 دلار پیش بینی شده است. هم چنین نرخ دلار طی نه ماهه ابتدایی سال 11,150 ریال در نظر گرفته شده است.
با فرض قیمت 14,000 ریال برای هر دلار به طور متوسط در سال 1391 مبلغ فروش شرکت حتی با فرض ثبات قیمتهای جهانی در حدود 975,000 میلیون ریال افزایش خواهد یافت.
محاسبه قیمت گاز
بر اساس گزارش نه ماهه ارایه شده قیمت هر متر مکعب گاز تحویلی به "شخارک" توسط شرکت ملی نفت ایران 9.5 سنت و با نرخ 11,150 ریال برای هر متر مکعب و با 4 درصد ارزش افزوده محاسبه شده است. بدین ترتیب قیمت هر متر مکعب گاز مصرفی شرکت پتروشیمی خارک برای نه ماهه ابتدایی سال 1,100 ریال بوده است. البته با توجه به اینکه خوراک مصرفی شرکت پتروشیمی خارک گاز ترش می باشدقیمت و کمیت اعلام شده توسط شرکت نفت مورد اعتراض شرکت پتروشیمی خارک قرار گرفته است.
با فرض قیمت 14,000 ریال برای هر دلار و افزایش یک درصدی مالیات بر ارزش افزوده قیمت هر متر مکعب گاز برای سال 1391 در حدود 1,400 ریال بدست می آید و هزینه خوراک مصرفی این شرکت طی سال 1390 در حدود 27 درصد معادل 391,000 میلیون ریال افزایش خواهد یافت. در ادامه وضعیت حاصل از نوسان قیمت ارز و ماحصل آن برای شرکت پتروشیمی خارک نشان داده شده است:
|
|
واحد
|
1391
|
1390
|
|
قیمتهای جهانی
|
|
بدون تغییر
|
|
قیمت دلار
|
ریال
|
14,000
|
11,150
|
|
افزایش فروش حاصل از تغییر نرخ ارز
|
میلیون ریال
|
975,000
|
|
|
قیمت گاز (هر متر مکعب)
|
ریال
|
1,400
|
1,100
|
|
افزایش هزینه هاحاصل از افزایش قیمت گاز
|
|
400,000
|
|
|
تفاوت افزایش مبلغ فروش و هزینه
|
|
575,000
|
|
|
سود هر سهم از تغییرات نرخ ارز
|
ریال
|
575
|
|
|
برآورد سود خالص برای سال 1391
|
ریال
|
5,500-5,200
|
|
بدین ترتیب در حدود 575,000 میلیون ریال معادل 575 ریال برای هر سهم به سود شرکت اضافه می شود.
بنابراین سود خالص هر سهم شرکت پتروشیمی خارک برای سال 1391 دست کم 5,200 تا 5,500 ریال برآورد می شود.
افزایش سود خالص از محل تسعیر داراییهای ارزی
بر اساس صورتهای مالی منتشر شده نه ماهه تسعیر نرخ ارز در پیش بینی سالانه و نه ماهه فقط در مورد وصولیهای قطعی شده تا تاریخ 30 آذر 1390 درحسابها منظور و گزارش شده است. در ادامه تاثیر رویه فوق بر صورتهای مالی شرکت محاسبه شده است.
مانده حسابهای دریافتنی بر اساس صورتهای مالی نه ماهه 2,176,970 میلیون ریال است. با توجه به نرخ تسعیر 11,150 ریال بدین ترتیب مانده دلاری حاصل از فروش اعتباری انجام شده توسط شرکت پتروشیمی خارک 195,244,000 میلیون دلار بدست می آید.
|
محاسبه سود و زیان حاصل از فروش اعتباری و تسعیر مانده حسابهای دریافتنی
|
|
مانده حسابهای دریافتنی
|
میلیون ریال
|
2,176,970
|
|
نرخ تسعیر
|
ریال
|
11,150
|
|
مانده دلاری
|
دلار
|
195,244,000
|
|
قیمت کنونی دلار
|
ریال
|
14,000
|
|
تفاوت قیمت کنونی و نرخ تسعیر
|
ریال
|
2,850
|
|
مبلغ خالص حاصل از تغییر نرخ تسعیر
|
میلیون ریال
|
556,445
|
با توجه به محاسبات جدول بالا، سود حاصل از تسعیر داراییهای ارزی شرکت 556 ریال برای هر سهم برآورد می شود. البته سود حاصل از تسعیر داراییهای ارزی به صورت بالقوه وجود دارد و در زمان تسویه حسابهای دریافتنی، محقق خواهدشد.
حتی با فرض عدم کاهش قیمت گاز مصرفی شرکت، پتانسیل دستیابی به 6,250-5,750 ریال برای هر سهم در سال 1391 وجود دارد.
قابل توجه اینکه:
برآوردهای انجام شده بر اساس ثبات شرایط کنونی انجام شده است. تحولات بازار ارز طی روزهای گذشته و ممنوعیت فروش دلار بالاتر از 14,000 ریال توسط بانک مرکزی از جمله متغیرهای مهم تاثیر گذار بر عملکرد این شرکت به شمار می رود.
هم چنین تحولات اخیر در بازار پول و تصمیم گیریهای شورای پول و اعتبار و ابهام درخصوص آینده مصوبات شورا سبب افزایش ابهام در پیش بینی شرایط آتی شده است. بنابراین تصمیم های تاثیر گذار بانک مرکزی بر بازار ارز و تغییر مفروضات بکار گرفته شده می تواند نتایج متفاوتی در پی داشته باشد.
پیش بینی بازدهی
با توجه به نسبت قیمت به درآمد تاریخی سهام این شرکت، و با فرض نسبت قیمت به درآمد 4 تا 5/4 مرتبه برای سود خالص سال آینده احتمال دستیابی به قیمت 25,000 ریال برای هر سهم طی سال 1391 وجود دارد. بدین ترتیب بازده قیمت حاصل از خرید و نگهداری سهام پتروشیمی خارک در حدود 25 درصد برآورد می شود.
هم چنین با فرض تقسیم 4,000 ریال سود مربوط به سال مالی جاری، بازده نقدی سهام این شرکت 20 درصد خواهد بود.
در مجموع بازده (اسمی) حاصل از خرید و نگهداری سهام این شرکت, با فرض ثبات شرایط کنونی، دست کم 40 تا 45 درصد برآورد می شود. |
